Комментарии.org Комментарии Российского законодательства
Комментарий к Федеральному закону от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"
В представленной работе раскрываются понятие эмиссионной ценной бумаги и ее виды, правила их обращения, изучаются виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг - брокерская, дилерская, по управлению ценными бумагами, деятельность форекс-дилера; рассматривается деятельность репозитарная и специализированного общества, исследуются особенности допуска ценных бумаг к организованным торгам, раскрываются основы регулирования и информационного обеспечения рынка ценных бумаг и др.
Статья 5. Деятельность по управлению ценными бумагами

Комментарий к статье 5

1. Комментируемая статья посвящена регулированию деятельности по управлению ценными бумагами.
Согласно общим положениям гражданского законодательства по договору доверительного управления имуществом одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя). Передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему. Осуществляя доверительное управление имуществом, доверительный управляющий вправе совершать в отношении этого имущества в соответствии с договором доверительного управления любые юридические и фактические действия в интересах выгодоприобретателя (ст. 1012 ГК РФ).
По общему правилу объектами доверительного управления могут быть предприятия и другие имущественные комплексы, отдельные объекты, относящиеся к недвижимому имуществу, ценные бумаги, права, удостоверенные бездокументарными ценными бумагами, исключительные права и другое имущество (п. 1 ст. 1013 ГК РФ). Не могут быть самостоятельным объектом доверительного управления деньги, за исключением случаев, предусмотренных законом (п. 2 ст. 1013 ГК РФ).
Ценные бумаги относятся к особому виду имущества, и согласно ст. 1025 ГК РФ особенности доверительного управления ценными бумагами определяются законом, что касается и прав, удостоверенных бездокументарными ценными бумагами.
В соответствии с ч. 1 комментируемой статьи под деятельностью по управлению ценными бумагами понимается деятельность по доверительному управлению следующим имуществом:
- ценными бумагами (см. п. 1 комментария к ст. 2);
- денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами;
- денежными средствами, предназначенными для заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами (см. п. 29 комментария к ст. 2).
Законодательство предусматривает ограничения в отношении объектов, в которые доверительные управляющие могут вкладывать имущество, переданное в доверительное управление. В частности, не допускается приобретение векселей, закладных и складских свидетельств за счет имущества, находящегося в доверительном управлении (п. 3.2 Положения Банка России от 3 августа 2015 г. N 482-П). Для специальных видов доверительного управления предусмотрены особые правила, различающиеся в зависимости от вида доверительного управления (см., например, ст. 23 ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах", ст. 40 ФЗ "Об инвестиционных фондах").
Статья 5 комментируемого Закона не устанавливает каких-либо требований к содержанию договора доверительного управления ценными бумагами.
Такой договор считается заключенным с момента передачи ценных бумаг учредителем управления доверительному управляющему.
2. Согласно ч. 2 комментируемой статьи профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим.
Статья 1015 ГК РФ устанавливает, что доверительный управляющий не может быть выгодоприобретателем по договору доверительного управления имуществом (п. 3).
Управляющий на рынке ценных бумаг как профессиональный участник рынка ценных бумаг должен являться юридическим лицом, созданным в соответствии с законодательством РФ.
По общему правилу, все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании лицензии, выдаваемой Банком России (п. 1 ст. 39 комментируемого Закона). Согласно п. 6 указанной статьи деятельность управляющего лицензируется лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг (подробнее см. комментарий к ст. 39).
В то же время деятельность таких субъектов, как специализированные управляющие компании, лицензируется отдельно - на них положения комментируемой статьи не распространяются.
Статья 39 ФЗ "Об инвестиционных фондах" предусматривает, что управление (доверительное управление) активами акционерного инвестиционного фонда и доверительное управление паевым инвестиционным фондом могут осуществляться только на основании лицензии управляющей компании. На основании указанной лицензии может также осуществляться доверительное управление иными активами в случаях, предусмотренных федеральными законами. Данная деятельность может совмещаться только с деятельностью по управлению ценными бумагами и (или) с деятельностью в качестве управляющей компании специализированного общества, осуществляемой в соответствии с законодательством РФ о рынке ценных бумаг.
Согласно ст. ст. 17, 18 ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах" управляющим ипотечным покрытием является лицо, осуществляющее выдачу ипотечных сертификатов участия, то есть им может являться только коммерческая организация, имеющая лицензию на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, а также кредитная организация.
Положение о лицензировании деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами утверждено Постановлением Правительства РФ от 14 июля 2006 г. N 432.
Распространена точка зрения о том, что подобные виды деятельности следует относить к специальным видам доверительного управления ценными бумагами <57>.
--------------------------------
<57> См.: Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. М.: Статут, 2011; Почежерцева З.А., Холкина М.Г., Шевченко Г.Н. Комментарий к Федеральному закону от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (постатейный). М., 2014.

В соответствии с ч. 3 комментируемой статьи наличие лицензии не требуется в случае, если доверительное управление связано только с осуществлением управляющим прав по ценным бумагам.
Наиболее показательным примером являются основные права акционеров (голосование, получение дивидендов). Как отмечает Р.С. Бевзенко, в комментируемой норме выражение "права по бумагам" следует понимать как права из ценных бумаг, переданных в доверительное управление. Законодатель говорит в ст. 5 комментируемого Закона о том, что "если управляющий не совершает сложных операций с бумагами (прежде всего куплю-продажу ценных бумаг), то нет необходимости и лицензировать его деятельность (то есть, образно говоря, проверять его на "профессиональную пригодность"). Простое же голосование на общем собрании и получение от акционерного общества дивидендов (то есть реализация основных прав из акции), конечно же, специальных познаний не требует, и потому такая деятельность не должна лицензироваться" <58>.
--------------------------------
<58> Бевзенко Р.С. Система способов передачи прав на ценные бумаги // Вестник ВАС РФ. 2008. N 7.

Пример: отказывая в удовлетворении исковых требований, суд апелляционной инстанции пришел к выводу о том, что действия по списанию 7 161 обыкновенной именной акции ОАО "Группа Финвест" с лицевого счета С.О.С. и зачислению их на лицевой счет ООО "МашИндустрия" осуществлены ответчиком с соблюдением требований ст. ст. 2, 5, 39 комментируемого Закона и действующих на момент совершения операций подзаконных актов, установив, что в данном случае доверительное управление было связано только с осуществлением управляющим прав по ценным бумагам, в связи с чем наличия у доверительного управляющего лицензии на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами не требовалось (см. Постановление ФАС Московского округа от 6 мая 2006 г. по делу N КГ-А40/3461-06).
На практике при применении комментируемой нормы могут возникнуть сложности, связанные с определением того, кто может являться доверительным управляющим в таких случаях и имеет ли он статус профессионального участника рынка ценных бумаг, а следовательно - может ли быть таким доверительным управляющим индивидуальный предприниматель.
Это связано с тем, что согласно положениям ГК РФ (ст. 1015) доверительным управляющим может быть индивидуальный предприниматель или коммерческая организация, за исключением унитарного предприятия. При этом в случаях, когда доверительное управление имуществом осуществляется по основаниям, предусмотренным законом, доверительным управляющим может быть гражданин, не являющийся предпринимателем, или некоммерческая организация, за исключением учреждения. Комментируемый же Закон рассматривает в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг, а следовательно - управляющих, только юридических лиц.
Имеются примеры судебных решений, в которых доверительное управление, связанное только с осуществлением прав по ценным бумагам, не признается профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг.
Пример: проверяя доводы апелляционной жалобы о том, что К. не имела права требовать проведения собрания общества, апелляционный суд согласился с выводом суда первой инстанции о наличии у нее, как доверительного управляющего, полномочий, в том числе права передоверия осуществления всех правомочий акционера, предоставленных ФЗ "Об акционерных обществах".
При этом суд указал следующее: "Поскольку к профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг не относится доверительное управление, связанное только с осуществлением прав по ценным бумагам, последнее может осуществляться и физическим лицом без лицензии.
Под доверительным управлением акциями понимается осуществление управляющим прав и обязанностей акционера, включая совершение доверительным управляющим как номинальным держателем акций комплекса любых юридически значимых и фактических действий (включая организационные) с ценными бумагами".
Таким образом, вывод о правомерности требования истца о понуждении общества к проведению внеочередного общего собрания акционеров с предложенной им повесткой был признан верным (см. Постановление Пятнадцатого арбитражного апелляционного суда от 1 февраля 2011 г. N 15АП-15096/2010 по делу N А32-29645/2010).
Есть и обратная практика, когда суды отказывали физическим лицам в праве осуществлять доверительное управление ценными бумагами, связанное только с осуществлением прав по ним (см., например, Постановление ФАС Восточно-Сибирского округа от 17 июля 2007 г. по делу N А19-24663/06-13).
Подробный анализ данных вопросов проведен С.В. Карулиным, отмечающим на основе анализа развития подзаконной нормативно-правовой базы и судебной практики, что "для полного устранения... коллизий по поводу определения статуса доверительного управляющего ценными бумагами необходимо внести изменения в статью 5 ФЗ "О рынке ценных бумаг". Одним из возможных вариантов такого изменения мог быть следующий: абзац 3 статьи 5 закона изложить в следующей редакции: "Наличие лицензии на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами не требуется в случае, если доверительное управление связано только с осуществлением управляющим прав по ценным бумагам. В этом случае доверительным управляющим может быть также и индивидуальный предприниматель" <59>.
--------------------------------
<59> Карулин С.В. Проблемы определения статуса доверительного управляющего бездокументарными ценными бумагами. М., 2014.

3. Часть 4 комментируемой статьи предусматривает, что порядок осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, права и обязанности управляющего определяются:
- Положением Банка России от 3 августа 2015 г. N 482-П, определяющим единые требования к правилам осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, к порядку раскрытия управляющим информации, а также требования, направленные на исключение конфликта интересов управляющего;
- договорами доверительного управления имуществом, заключенными в соответствии с гл. 53 ГК РФ.
Управляющий осуществляет доверительное управление ценными бумагами и денежными средствами учредителя управления, принимая все зависящие от него разумные меры для достижения инвестиционных целей учредителя управления, при соответствии уровню риска возможных убытков, связанных с доверительным управлением ценными бумагами и денежными средствами, который способен нести этот учредитель управления (клиент).
По общему правилу инвестиционные цели клиента на определенный период времени и риск, который он способен нести в этот период времени (инвестиционный профиль), управляющий определяет исходя из сведений, полученных от этого клиента. Инвестиционный профиль клиента определяется, в том числе исходя из сведений о возрасте физического лица, его примерных среднемесячных доходах и среднемесячных расходах за последние 12 месяцев, а также сбережениях, опыте и знаниях физического лица в области инвестирования, как:
1) доходность от доверительного управления, на которую рассчитывает клиент (ожидаемая доходность);
2) риск, который способен нести клиент (допустимый риск), если клиент не является квалифицированным инвестором;
3) период времени, за который определяются ожидаемая доходность и допустимый риск (инвестиционный горизонт).
4. Часть 5 комментируемой статьи, а также п. 3 ст. 1015 ГК РФ предусматривают, что сделки с переданным в доверительное управление имуществом доверительный управляющий совершает от своего имени, указывая при этом, что он действует в качестве такого управляющего. Это условие считается соблюденным, если при совершении действий, не требующих письменного оформления, другая сторона информирована об их совершении доверительным управляющим в этом качестве, а в письменных документах после имени или наименования доверительного управляющего сделана пометка "Д.У.". При отсутствии указания о действии доверительного управляющего в этом качестве доверительный управляющий обязывается перед третьими лицами лично и отвечает перед ними только принадлежащим ему имуществом (см., например, Постановление ФАС Уральского округа от 6 сентября 2011 г. N Ф09-5496/11 по делу N А60-1044/11).
5. Часть 6 комментируемой статьи предусматривает обязанность управляющего возместить убытки клиенту, причиненные конфликтом интересов управляющего и его клиента или разных клиентов одного управляющего.
В соответствии с Постановлением ФКЦБ РФ от 5 ноября 1998 г. N 44 "О предотвращении конфликта интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг" под конфликтом интересов понимается противоречие между имущественными и иными интересами профессионального участника рынка ценных бумаг и (или) его работников, осуществляющих свою деятельность на основании трудового или гражданско-правового договора, и клиента профессионального участника, в результате которого действия (бездействия) профессионального участника и (или) его работников причиняют убытки клиенту и (или) влекут иные неблагоприятные последствия для клиента.
Согласно п. 6.1 Положения Банка России от 3 августа 2015 г. N 482-П управляющий обязан принять меры по выявлению и контролю конфликта интересов, а также предотвращению его последствий. В случае если меры, принятые управляющим по предотвращению последствий конфликта интересов, не привели к снижению риска причинения ущерба интересам клиента, управляющий обязан уведомить клиента об общем характере и (или) источниках конфликта интересов до начала совершения сделок, связанных с доверительным управлением имуществом клиента.
В целях предотвращения конфликта интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и уменьшения его негативных последствий профессиональный участник при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг обязан соблюдать принцип приоритета интересов клиента перед собственными интересами.
При управлении ценными бумагами и денежными средствами нескольких клиентов управляющий предпринимает меры по недопущению установления приоритета интересов одного или нескольких клиентов над интересами других клиентов, которые должны быть определены во внутренних документах, утвержденных управляющим и доведенных до сведения клиентов (п. 3.3 Положения Банка России от 3 августа 2015 г. N 482-П).
Возмещение убытков, причиненных конфликтом интересов, производится по правилам, установленным ГК РФ (ст. ст. 15, 393 ГК РФ). Для удовлетворения требования о возмещении убытков лицо, требующее их возмещения, должно доказать факт нарушения обязательства, наличие причинной связи между допущенным нарушением и возникшими убытками, а также их размер. При этом под убытками понимаются расходы, которые лицо, чье право нарушено, произвело или должно будет произвести для восстановления нарушенного права, утрата или повреждение его имущества (реальный ущерб), а также неполученные доходы, которые это лицо получило бы при обычных условиях гражданского оборота, если бы его право не было нарушено (упущенная выгода).
При этом установление комментируемым Законом дополнительных оснований для ответственности управляющего перед клиентом не исключает применения общих положений об ответственности доверительного управляющего, установленных ст. 1022 ГК РФ (см., например, Постановление ФАС Московского округа от 20 мая 2013 г. по делу N А40-62814/11-45-555).
В соответствии с п. 1 ст. 1022 ГК РФ доверительный управляющий, не проявивший при доверительном управлении имуществом должной заботливости об интересах выгодоприобретателя или учредителя управления, возмещает выгодоприобретателю упущенную выгоду за время доверительного управления имуществом, а учредителю управления - убытки, причиненные утратой или повреждением имущества, с учетом его естественного износа, а также упущенную выгоду. Доверительный управляющий несет ответственность за причиненные убытки, если не докажет, что эти убытки произошли вследствие непреодолимой силы либо действий выгодоприобретателя или учредителя управления.
6. Согласно ч. 7 комментируемой статьи управляющий вправе приобретать ценные бумаги и заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, предназначенными для квалифицированных инвесторов, только при условии, что клиент является квалифицированным инвестором (их статус определен в ст. 51.2 комментируемого Закона).
Ценная бумага или производный финансовый инструмент считаются предназначенными для квалифицированных инвесторов, если в соответствии с нормативными актами Банка России сделки с такими ценными бумагами (договоры, являющиеся такими производными финансовыми инструментами) могут совершаться (заключаться) исключительно квалифицированными инвесторами или за счет квалифицированных инвесторов.
Квалифицированным инвестором признается лицо, опыт и квалификация которого позволяют ему адекватно оценивать риски, связанные с инвестициями в те или иные фондовые инструменты, и самостоятельно осуществлять операции с ценными бумагами на основе таких оценок. Он обладает всеми необходимыми знаниями и опытом работы на рынке ценных бумаг, что позволяет ему профессионально оценивать риски при инвестировании в рискованные финансовые инструменты. В то же время неквалифицированный инвестор, не обладая такими знаниями и опытом, а также существенным размером инвестиционных вкладов, остается более слабой стороной на рынке ценных бумаг и нуждается в ином механизме защиты прав, ему требуется больше гарантий в его инвестиционной деятельности (подробнее см. комментарий к ст. 51.2).
Обращение ценных бумаг и производных финансовых инструментов, предназначенных для квалифицированных инвесторов, связано не только с повышенной доходностью, но и большим риском для их владельцев, в связи с чем законодатель устанавливает для них специальный правовой режим, ограничивая число лиц, которым они могут принадлежать. Тем самым неквалифицированные инвесторы защищаются от возможных потерь, связанных с несением рисков, которые они не способны понять и оценить.
Дилер, будучи профессиональным участником рынка ценных бумаг, является квалифицированным инвестором, поэтому может приобретать соответствующие ценные бумаги, однако, поскольку выгодоприобретателем по таким сделкам является клиент дилера, именно он должен соответствовать требованиям о квалифицированных инвесторах.
Часть 8 комментируемой статьи предусматривает последствия приобретения управляющим ценных бумаг и заключения им договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, предназначенных для квалифицированных инвесторов, если его клиент является неквалифицированным инвестором, конкретизируя применительно к рынку ценных бумаг ответственность управляющего за совершение сделки с нарушением установленных для него ограничений, предусмотренную п. 2 ст. 1022 ГК РФ. Предусмотрены следующие последствия:
1) на управляющего возлагается обязанность продать ценные бумаги и прекратить договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами. Она может быть осуществлена им как по требованию клиента, так и по предписанию Банка России;
2) управляющий должен возместить клиенту убытки, причиненные в результате продажи ценных бумаг и прекращения указанных договоров;
3) управляющим должны быть уплачены проценты на сумму, на которую были совершены сделки с ценными бумагами и (или) заключены договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, по правилам ст. 395 ГК РФ. При этом проценты уплачиваются в сумме, не покрытой разницей между суммой, полученной в результате продажи ценных бумаг (исполнения и прекращения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами), и суммой, уплаченной в связи с приобретением и продажей ценных бумаг (заключением, исполнением и прекращением договоров, являющихся производными финансовыми инструментами). Это правило применимо только в случае, если такая разница положительная.
В случае приобретения управляющим ценных бумаг и заключения им договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, предназначенных для квалифицированных инвесторов, клиент, являющийся неквалифицированным инвестором, может подать иск о применении последствий совершения управляющим такой сделки. Срок исковой давности по такому иску составляет один год с даты получения им соответствующего отчета управляющего.
Иски, предъявляемые неквалифицированным инвестором к управляющему в связи с приобретением для него ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, в своем основании имеют сложную "комбинацию" из способов защиты, предусмотренных ГК РФ, а именно:
- восстановление положения, существовавшего до нарушения права (ст. 12 ГК РФ);
- возмещение убытков (ст. ст. 12, 395, 1064 ГК РФ).
7. Часть 10 комментируемой статьи, п. 1 ст. 1018 ГК РФ, Положение Банка России от 3 августа 2015 г. N 482-П определяют требования к учету ценных бумаг, являющихся объектом управления.
Имущество, переданное в доверительное управление, обособляется от другого имущества учредителя управления, а также от имущества доверительного управляющего. Это имущество отражается у доверительного управляющего на отдельном балансе, и по нему ведется самостоятельный учет. Для расчетов по деятельности, связанной с доверительным управлением, открывается отдельный банковский счет.
Управляющий обязан осуществлять учет ценных бумаг, являющихся объектом доверительного управления, по каждому договору доверительного управления.
8. На основании ч. ч. 10, 11, 12 комментируемой статьи управляющий по своему усмотрению осуществляет все права, закрепленные ценными бумагами, являющимися объектом доверительного управления, в том числе право голоса на общем собрании владельцев ценных бумаг.
Договором доверительного управления может быть установлено ограничение на осуществление права голоса на общем собрании владельцев ценных бумаг в зависимости от их вида, а именно:
- на общем собрании акционеров;
- на общем собрании владельцев облигаций;
- на общем собрании владельцев инвестиционных паев;
- на общем собрании владельцев ипотечных сертификатов участия.
Управляющий, если право голоса по указанным ценным бумагам не ограничено договором доверительного управления, несет предусмотренные законом обязанности, связанные с осуществлением права голоса по ним.
Если в соответствии с договором доверительного управления управляющий не уполномочен осуществлять по ценным бумагам, являющимся объектом доверительного управления, право голоса на общем собрании владельцев ценных бумаг, то этот управляющий совершает действия, необходимые для осуществления клиентом права голоса по таким ценным бумагам, а также права требовать от эмитента ценных бумаг (лица, обязанного по ценной бумаге) их выкупа (погашения) (п. 3.8 Положения Банка России от 3 августа 2015 г. N 482-П). В качестве таких действий в комментируемой статье названы предоставление информации об учредителе управления для составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании владельцев ценных бумаг, а также по требованию учредителя управления направление депозитарию указания (инструкции) о реализации учредителем управления права голоса.
9. Согласно ч. 13 комментируемой статьи для защиты прав на имущество, находящееся в доверительном управлении, управляющий вправе обращаться в суд с любыми исками. В этом случае судебные издержки, включая государственную пошлину, оплачиваются управляющим за счет имущества, являющегося объектом доверительного управления.
10. На основании ч. 14 комментируемой статьи управляющий вправе поручить другому лицу совершать от имени управляющего или от имени этого лица сделки за счет имущества, находящегося в доверительном управлении, на основании агентского договора (гл. 52 ГК РФ), если это не запрещает договор доверительного управления.
11. Часть 15 комментируемой статьи, ст. 1023 ГК РФ предусматривают право управляющего на вознаграждение, предусмотренное договором доверительного управления ценными бумагами, а также на возмещение необходимых расходов, произведенных им при доверительном управлении ценными бумагами, за счет объектов управления. При этом такое право не связывается напрямую с получением дохода от управления ценными бумагами.
Информация о вознаграждении, выплаченном (подлежащим выплате) управляющему за отчетный период, с приведением расчета его размера, как и информация по видам всех расходов, понесенных управляющим в связи с осуществлением доверительного управления по договору с клиентом в отчетном периоде и возмещенных (подлежащих возмещению) за счет имущества клиента, включается в отчет управляющего.

Безымянная страница

Юридическая литература:
- Юридическая помощь: вопросы и ответы
- Трудовое право России: Учебник
- Наследственное право
- Юридический справочник застройщика
- Гражданское право: Учебник : Том 1
- Единый налог на вмененный доход: практика применения
- Защита прав потребителей жилищно-коммунальных услуг: как отстоять свое право на комфортное проживание в многоквартирном доме
- Транспортные преступления: понятие, виды, характеристика: Монография
- Бюджетное право: Учебник
- Страхование для граждан: ОСАГО, каско, ипотека
- Договор трансграничного займа: право и практика
- Судебный конституционный нормоконтроль: осмысление российского опыта: Монография
- Несостоятельность (банкротство) юридических и физических лиц: Учебное пособие
- Оценочная деятельность в арбитражном и гражданском процессе
- Административное судопроизводство
- Деликтные обязательства и деликтная ответственность в английском, немецком и французском праве
- Гражданское право том 1
- Гражданское право том 2
- Защита интеллектуальных прав
- Право интеллектуальной собственности
- Земельное право
- Налоговое право
- Конституционно-правовые основы антикоррупционных реформ в России и за рубежом
- Семейное право
- Конституционное право Российской Федерации
Rambler's Top100
На правах рекламы:

Copyright 2007 - 2018 гг. Комментарии.ORG. All rights reserved.
При использовании материалов сайта активная гипер ссылка  обязательна!