Комментарии.org Комментарии Российского законодательства
Комментарий к Федеральному закону от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"
В представленной работе раскрываются понятие эмиссионной ценной бумаги и ее виды, правила их обращения, изучаются виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг - брокерская, дилерская, по управлению ценными бумагами, деятельность форекс-дилера; рассматривается деятельность репозитарная и специализированного общества, исследуются особенности допуска ценных бумаг к организованным торгам, раскрываются основы регулирования и информационного обеспечения рынка ценных бумаг и др.
Статья 10.2-1. Особенности осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, связанные с ведением индивидуальных инвестиционных счетов

Комментарий к статье 10.2-1

1. Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) - инвестиционный инструмент, сравнительно недавно появившийся на российском фондовом рынке (с 1 января 2015 г.).
На мировом финансовом рынке подобные финансовые инструменты существуют уже длительное время, в различных странах выступая в виде пенсионных, сберегательных, инвестиционных счетов.
Справка: в США с 1974 г. используются Individual Retirement Accounts (IRA) - индивидуальные пенсионные счета. Их особенностями является то, что средства на счет перечисляются без обложения налогом, налог возникает при снятии средств со счета, а максимальный налоговый вычет - 5 500 долларов в год (6 500 долларов для граждан старше 50 лет), снятие средств - с возраста 59,5 лет.
В Великобритании с 1999 г. открываются Individual Savings Accounts (ISA) - индивидуальные сберегательные счета, которые направлены на стимулирование роста сбережений населения без привязки к целевому назначению. Не менее 50% средств должно быть вложено в инструменты фондового рынка Великобритании, существует возможность снятия средств в любой момент времени, также предусмотрено освобождение от налогов. Максимальная ежегодная сумма вложений ограничена 20 000 фунтов.
В Японии с 2014 г. применяются Nippon ISA (NISA) - японские индивидуальные сберегательные счета. Ежегодный лимит для инвестирования составляет 1 млн иен.
Как отмечают специалисты, несмотря на то что в России введение ИИС обсуждалось в контексте пенсионной реформы, более близким для нее является не американский, а японский и частично британский путь <90>.
--------------------------------
<90> Подробнее см.: Кривошеева И. ИИС: чем России полезен зарубежный опыт // Рынок ценных бумаг. 2014. N 9. С. 38 - 40.

Безусловно, можно прогнозировать, что данный институт инвестирования в нашей стране должен получить широкое распространение. Большое количество частных внутренних инвесторов создает основу для устойчивости фондового рынка и способствует росту экономики страны. Цель создания такого инструмента, как ИИС, - привлечь инвестиции на рынок. Однако использование инвестиционных счетов выгодно как для экономики, в которую привлекаются дополнительные средства, так и для граждан - даже семьи со средним уровнем доходов могут получить доходность по инвестируемым средствам выше, чем по банковским вкладам, а также оформить налоговый вычет <91>. Для достижения указанной цели необходимо создание эффективного финансово-правового механизма.
--------------------------------
<91> См.: Троекуров П.С. Финансово-правовые основы индивидуальных инвестиционных счетов: опыт развитых стран и перспективы в России // Изв. Сарат. ун-та Нов. сер. Сер. Экономика. Управление. Право. 2016. N 3.

В Российской Федерации правовое регулирование ИИС находится в начальной стадии формирования. Комментируемая статья была введена Федеральным законом от 29 июня 2015 г. N 210-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации и признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации".
Пунктом 1 настоящей статьи устанавливается понятие ИИС - это счет внутреннего учета, который предназначен для обособленного учета денежных средств, ценных бумаг клиента - физического лица, обязательств по договорам, заключенным за счет указанного клиента, который открывается и ведется в соответствии с комментируемой статьей.
Открытие ИИС возможно как резидентом, так и нерезидентом. Однако при открытии ИИС нерезидентом его налоговый статус не предусматривает возможность получения налоговых вычетов.
Открытие и ведение ИИС осуществляется на основании договора (договор брокерского обслуживания или договор доверительного управления ценными бумагами) на ведение индивидуального инвестиционного счета.
Лицами, которые осуществляют ведение ИИС, являются соответственно брокер или управляющий, действующие в рамках заключенных с ними договоров.
Инвестиционная привлекательность ИИС для инвестора заключается прежде всего в гарантированном доходе, состоящем из:
- инвестиционного налогового вычета, который в зависимости от типа применяемого вычета позволяет вернуть из государственного бюджета средства, уплаченные за соответствующий налоговый период в качестве налога на доходы физических лиц, либо получить освобождение от уплаты налогов на доходы, полученные от инвестирования денежных средств на рынке ценных бумаг.
Предусмотрено два типа налоговых вычетов по ИИС (ст. 219.1 НК РФ), совмещать которые нельзя:
а) в сумме денежных средств, внесенных налогоплательщиком в налоговом периоде на ИИС, но не более 400 000 руб. Таким образом, фактически гражданин может вернуть из бюджета государства до 52 000 руб. (13% от 400 000 руб.). Налоговый вычет предоставляется налогоплательщику при представлении налоговой декларации на доходы физических лиц;
б) в сумме положительного финансового результата, полученного по операциям, учитываемым на ИИС. Налоговый вычет предоставляется налогоплательщику при представлении налоговой декларации на доходы физических лиц либо при исчислении и удержании налога налоговым агентом;
- непосредственного инвестиционного дохода, полученного в случае увеличения ликвидности финансовых инструментов.
К условиям функционирования ИИС, имеющим значение для частных инвесторов, следует, таким образом, отнести:
- возможность открытия только одного счета (хотя можно дополнительно открыть счета на детей старше 14 лет) (см. п. 2 комментария к настоящей статье);
- ограничение суммы ежегодного пополнения размером в 1 млн рублей, в том числе и при пополнении ИИС частями. Изначально данная сумма составляла 400 000 руб. (см. п. 6 комментария к настоящей статье). Несмотря на то что общий размер денежных средств, вносимых на ИИС в течение налогового периода (одного года), был повышен, размер максимального налогового вычета остался прежним;
- заключение договора на ведение ИИС минимум на 3 года;
- необходимость возврата государству полученного налогового вычета при закрытии ИИС до истечения 3 лет.
Согласно исследованию рынка ИИС, открытых физическими лицами в 2015 - 2016 годах, проведенного Московской биржей, налоговый вычет на доход не уступает в популярности вычету на ежегодный взнос. При этом ИИС является источником долгосрочных инвестиций в российский фондовый рынок - 22% клиентов имеют горизонт инвестирования более 3 лет. Большинство клиентов ИИС ориентируются на доходность до 20% годовых, которая соответствует умеренному уровню риска <92>.
--------------------------------
<92> Исследование Московской биржи: большинство владельцев ИИС инвестируют в акции / Новости и релизы // Официальный сайт ПАО Московская Биржа. URL: http://www.moex.com/n17715/?nt=104 (дата обращения: 1 января 2018 г.).

Резюмируя изложенное, следует признать, что ИИС как средство инвестирования предоставляет инвестору возможность не только сбережения накопленных средств, но и получения инвестиционного дохода, в большинстве случаев существенно большего, чем процент по банковским вкладам. Также ИИС может быть рассмотрен как альтернативный вариант для размещения пенсионных накоплений граждан, которые обычно хранятся на банковских счетах. За счет средств, размещенных на ИИС, возможно приобретение облигаций федерального займа. Таким образом, данные достоинства ИИС безусловно делают его привлекательным инвестиционным инструментом.
Наряду с выгодами, которые влечет использование ИИС, их внедрение сопряжено и с определенными рисками для финансового рынка, связанными с низкой вовлеченностью граждан в работу с подобными финансовыми инструментами. И.В. Глаголева сводит данные проблемы к следующим двум аспектам:
1) низкая склонность физических лиц к долгосрочным вложениям. По мнению автора, более целесообразным было установить срок владения счетом и получение льгот сроком 1 - 3 года, что, в основном, соответствует представлениям граждан о долгосрочном инвестировании;
2) недоверие граждан к инновационным инструментам инвестирования, в том числе и ИИС. Инвесторы опасаются вкладывать свои деньги в непроверенные инструменты в связи с отсутствием стабильности на российском финансовом рынке и в экономике в целом <93>.
--------------------------------
<93> См.: Глаголева И.В. Индивидуальные инвестиционные счета как инновационный инструмент инвестирования на российском финансовом рынке // Инфраструктурные отрасли экономики: проблемы и перспективы развития. 2015. N 11. С. 49.

Перед государством, таким образом, стоит задача по снижению недоверия граждан к таким инструментам финансирования, росту их привлекательности в глазах частных инвесторов. Наряду с повышением финансовой грамотности населения большую роль в этом может сыграть внедрение системы страхования средств, размещаемых на ИИС, по аналогии с банковскими вкладами. В Великобритании, к примеру, активы на счетах ISA защищены национальной системой гарантирования на сумму до 85 тыс. фунтов <94>.
--------------------------------
<94> См.: Кривошеева И. ИИС: чем России полезен зарубежный опыт // Рынок ценных бумаг. 2014. N 9. С. 39.

2. Пункт 2 настоящей статьи устанавливает правило, согласно которому физическое лицо правомочно на заключение только одного договора на ведение ИИС.
При заключении нового договора на ведение ИИС заключенный ранее договор на ведение ИИС должен быть прекращен в течение месяца.
Для обеспечения указанного требования вводится необходимость затребования при заключении договора на ведение ИИС у физического лица в письменной форме гарантий того, что у него отсутствует договор с другим профессиональным участником рынка ценных бумаг на ведение ИИС или что такой договор будет прекращен в срок не позднее одного месяца.
По нашему мнению, если рассматривать ИИС как инструмент, созданный для привлечения инвестиций в фондовый рынок за счет пассивных активов физических лиц, то закрепление положения о возможности заключения только одного договора на ведение ИИС излишне. Количество граждан, которые предпочтут заключить данный договор, существенно ниже количества граждан, заключающих обычные договоры банковского вклада. Таким образом, законодатель существенно ограничивает общее количество инвестиций от одного физического лица, тем самым ограничивая размер инвестиций в целом в российский фондовый рынок. Представляется, что было бы целесообразно предоставить гражданам возможность заключать несколько ИИС при условии ограничения размера налогового вычета максимальной суммой, установленной НК РФ.
3. В п. п. 3 и 4 комментируемой статьи определяются права физического лица по договору ИИС.
Физическое лицо наделяется правом требовать: 1) возврата учтенных на его ИИС денежных средств и ценных бумаг или 2) их передачи другому профессиональному участнику рынка ценных бумаг, с которым заключен договор на ведение ИИС. При этом реализация данного требования без прекращения договора на ведение ИИС не допускается. Таким образом, данное положение комментируемой статьи по сути устанавливает основания для прекращения договора на ведение ИИС по инициативе физического лица.
Следует учитывать, что в практической деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг возникают вопросы о применимости комментируемого пункта настоящей статьи к отношениям, когда банк как депозитарий получает денежные средства в виде дивидендов, купонов, погашений по ценным бумагам, приобретенным в рамках договора на ведение ИИС, а затем как брокер или управляющий перечисляет эти доходы без предварительного зачисления на ИИС на счет, открытый на основании договора, отличного от договора на ведение ИИС (текущий счет или счет по вкладу). При этом возникают вопросы о рассмотрении выплаты банком клиенту доходов на отличный от ИИС счет в качестве основания для расторжения договора на ведение ИИС. Согласно позиции Банка России, выраженной в письме от 23 сентября 2015 г. N 55-5-1/2249, перечисление указанных выплат на текущий и другие счета без зачисления их на ИИС не является основанием для прекращения договора на ведение ИИС.
Физическое лицо вправе прекратить договор одного вида (договор брокерского обслуживания или договор доверительного управления ценными бумагами) на ведение ИИС и затем 1) заключить договор другого вида на ведение ИИС с тем же профессиональным участником рынка ценных бумаг или 2) передать учтенные на ИИС денежные средства и ценные бумаги другому профессиональному участнику рынка ценных бумаг, с которым заключен договор на ведение ИИС другого вида.
4. Пунктом 5 настоящей статьи определяется обязанность профессионального участника рынка ценных бумаг, договор на ведение ИИС с которым прекращается, передать сведения о физическом лице и его ИИС профессиональному участнику рынка ценных бумаг, с которым заключается новый договор на ведение ИИС.
Состав таких сведений утверждается федеральным органом исполнительной власти, уполномоченным по контролю и надзору в области налогов и сборов - по данному вопросу принят Приказ ФНС России от 15 декабря 2014 г. N ММВ-7-11/646@ "Об утверждении состава сведений о физическом лице и о его индивидуальном инвестиционном счете, предоставляемых профессиональным участником рынка ценных бумаг другому профессиональному участнику рынка ценных бумаг в случае прекращения договора на ведение индивидуального инвестиционного счета с переводом всех активов, учитываемых на индивидуальном инвестиционном счете, на другой индивидуальный инвестиционный счет, открытый тому же физическому лицу". В частности, сведения о физическом лице и его ИИС включают:
- фамилию, имя, отчество (при наличии) физического лица;
- дату рождения физического лица;
- место рождения физического лица;
- ИНН физического лица (при наличии);
- место жительства физического лица (полный адрес постоянного места жительства на основании документа, удостоверяющего его личность);
- сведения о документе, удостоверяющем личность физического лица;
- наименование профессионального участника рынка ценных бумаг;
- ИНН/КПП профессионального участника рынка ценных бумаг;
- адрес места нахождения профессионального участника рынка ценных бумаг;
- контактный телефон профессионального участника рынка ценных бумаг;
- дату и номер договора на ведение ИИС;
- дату договора на ведение ИИС профессионального участника рынка ценных бумаг, заключившего первоначальный договор о ведении ИИС с физическим лицом;
- а также другие сведения.
5. В п. п. 6, 7 и 9 настоящей статьи определяются особенности использования денежных средств и ценных бумаг, которые учтены на ИИС, направленные на снижение финансовых рисков для клиента:
1) денежные средства и ценные бумаги, которые учтены на ИИС, могут быть использованы только для реализации:
- исполнения и (или) обеспечения обязательств, вытекающих из договоров, заключенных на основании договора на ведение ИИС;
- исполнения и (или) обеспечения обязательств по договору на ведение ИИС;
2) предусмотрен прямой запрет на использование денежных средств, учтенных на ИИС, в рамках реализации исполнения обязательств, вытекающих из договоров, заключенных с форекс-дилером (см. комментарий к ст. 4.1);
3) в случае размещения во вклады в кредитных организациях денежных средств, находящихся в доверительном управлении по договору доверительного управления ценными бумагами, который предусматривает открытие и ведение ИИС, сумма таких вкладов не может превышать 15% суммы денежных средств, переданных по такому договору на момент такого размещения;
4) приобретение ценных бумаг иностранных эмитентов за счет имущества, учитываемого на ИИС, допускается только на организованных торгах российского организатора торговли.
6. Пункт 8 настоящий статьи определяет специфику ИИС, в том числе отличающую его от обычного брокерского счета, заключающуюся в том, что по договору на ведение ИИС клиент может передать профессиональному участнику рынка ценных бумаг только денежные средства.
Исключение предусмотрено для случаев, указанных в п. 4 настоящей статьи, когда физическое лицо передает учтенные на индивидуальном инвестиционном счете денежные средства и ценные бумаги другому профессиональному участнику рынка ценных бумаг, с которым заключен договор на ведение индивидуального инвестиционного счета другого вида.
Ограничивается размер суммы денежных средств, которые могут быть переданы в течение календарного года по договору на ведение ИИС, - 1 млн рублей (до недавнего времени 400 тыс. рублей). Увеличение предельной суммы направлено на создание инвестиционного спроса и связано с валютным кризисом 2014 - 2015 годов.

Безымянная страница

Юридическая литература:
- Юридическая помощь: вопросы и ответы
- Трудовое право России: Учебник
- Наследственное право
- Юридический справочник застройщика
- Гражданское право: Учебник : Том 1
- Единый налог на вмененный доход: практика применения
- Защита прав потребителей жилищно-коммунальных услуг: как отстоять свое право на комфортное проживание в многоквартирном доме
- Транспортные преступления: понятие, виды, характеристика: Монография
- Бюджетное право: Учебник
- Страхование для граждан: ОСАГО, каско, ипотека
- Договор трансграничного займа: право и практика
- Судебный конституционный нормоконтроль: осмысление российского опыта: Монография
- Несостоятельность (банкротство) юридических и физических лиц: Учебное пособие
- Оценочная деятельность в арбитражном и гражданском процессе
- Административное судопроизводство
- Деликтные обязательства и деликтная ответственность в английском, немецком и французском праве
- Гражданское право том 1
- Гражданское право том 2
- Защита интеллектуальных прав
- Право интеллектуальной собственности
- Земельное право
- Налоговое право
- Конституционно-правовые основы антикоррупционных реформ в России и за рубежом
- Семейное право
- Конституционное право Российской Федерации
Rambler's Top100
На правах рекламы:

Copyright 2007 - 2018 гг. Комментарии.ORG. All rights reserved.
При использовании материалов сайта активная гипер ссылка  обязательна!