1. Эволюционная модель государственного регулирования
В первом случае происходит последовательное возникновение и развитие следующих явлений: новые технологии <704> влияют на общественные отношения, складывающиеся на финансовом рынке, что неизбежно приводит к необходимости появления специального регулирования. Иными словами, схема такова:
--------------------------------
<704> Было бы ошибкой рассматривать технологии исключительно в промышленной сфере. Ведя речь о технологиях, для целей настоящей главы необходимо принимать во внимание широкий спектр новых знаний и навыков в практической сфере, который оказывает воздействие на различные сферы общественной жизни. Например, развитие кораблестроения привело к появлению на исходе Средних веков новых кораблей, более скоростных и вместимых, нежели их предшественники. Именно это ключевое нововведение позволило впоследствии снаряжать экспедиции в страны Нового Света, получая финансирование посредством новой формы ведения бизнеса - акционерных обществ. Как правило, стихийно возникающий фондовый рынок позволял объединять капиталы огромного числа физических лиц посредством эмиссии акций, приобретение которых, в свою очередь, стало обеспечиваться благодаря новой разновидности банковских услуг - кредитованию подписчиков ценных бумаг в целях приобретения акций. Активно развивался не только фондовый рынок, но и рынок банковских услуг.
Однако успех развития акционерной формы предпринимательства был обеспечен новыми технологиями и в иных сферах. Например, появление печатного станка Гутенберга облегчило задачу по изготовлению акций вновь создаваемых компаний, положительно повлияло на их срок службы и, соответственно, облегчило оборотоспособность ценных бумаг, позволило привлечь новых инвесторов. Первым акционерным обществом, выпустившим напечатанные акции, стала Голландская Ост-Индская компания в 1606 г. (Подробнее об этом см.: Shelton J.P. The First Printed Share Certificate: An Important Link in Financial History // The Business History Review. 1965. Vol. 39. N 3 (Autumn). P. 395).
Технологии
-¬
¦¦
\/
Общественные отношения
-¬
¦¦
\/
Право
Например, появление социальных сетей привело к их использованию участниками финансового рынка, что, в свою очередь, потребовало специального регулирования. В результате в апреле 2013 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США разрешила эмитентам при определенных условиях раскрывать информацию в социальных сетях <705>.
--------------------------------
<705> Подробнее см.: Release N 69279 / April 2, 2013. Report of Investigation Pursuant to Section 21(a) of the Securities Exchange Act of 1934: Netflix, Inc., and Reed Hastings // https://www.sec.gov/litigation/investreport/34-69279.pdf.
